連平:三季度金融貸款投向顯示信貸結構進一步改善

連平2019-10-30 09:10:22來源:第一財經

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??2019年三季度末,金融機構人民幣各項貸款余額149.92萬億元,同比增長12.5%,增速較上月末高0.1個百分點;前三季度增加貸款13.63萬億元,同比多增4867億元。從公布的統計數據看,企業中長期貸款占比穩中有升,普惠金融口徑下的小微企業貸款投放持續高速增長,房地產貸款增速持續放緩,貸款結構正處于有序調整優化過程中,表明前期的系列政策效果已逐步顯現。

??一是中長期貸款增速企穩回升。2019年來,有關部門為增強金融機構服務實體經濟能力,不僅通過永續債、優先股等方式豐富銀行資本補充渠道,還通過降準等著力改善金融機構資金運用能力。三季度末,本外幣企事業單位貸款同比增長10.4%,增速較上月末高0.3個百分點,且增速連續2個月回升,前三季度余額增加8.2萬億元,2019年來保持較快的增長。從結構看,受積極財政政策力度加大、國務院及相關監管部門引導金融機構加強對制造業中長期貸款支持等影響,企業中長期貸款增速呈現出企穩的態勢,占比穩中有升。

??三季度末,中長期貸款余額為56.25萬億元,同比增長10.9%,增速較上季末持平,較上月末高0.2個百分點,前三季度增加4.83萬億元。未來一段時間,隨著減稅降費、地方專項債加快、重大基礎設施建設項目落實等政策效果持續顯現,以及貿易局勢的階段性緩和,都將對企業貸款投向起到一定的正面支撐作用。

圖1

??二是普惠口徑貸款持續快速增長。2019年來,央行及監管部門積極引導和支持金融機構加強對小微企業和民營企業的金融支持力度,通過多次定向降準以完善差異化存款準備金率,為金融機構提供流動性的同時降低資金成本,以及拓寬資本補充渠道以緩解資本約束,著力提升服務普惠金融的能力。在各項政策的推動下,普惠口徑小微貸款持續保持快速增長。

??三季度末,普惠小微貸款余額11.27萬億元,同比增長23.3%,增速較上季末仍提高0.8個百分點,較各項貸款增速高10.8個百分點。同時,作為實體經濟的薄弱環節,在多項涉農政策的引導下,農村地區金融服務覆蓋面逐步擴大,三農領域的信貸投放呈現出較為平穩的增長。

??三季度末,涉農貸款增速7%,較上季度高0.5個百分點,同比多增2129億元。隨著鄉村振興戰略持續推進,農村金融基礎設施不斷完善,輔以金融科技等數字技術的深入應用,金融服務的觸達能力將進一步增強,三農領域的信貸投放將有較大的增長潛力和空間。

圖2

??三是嚴監管態勢不變,房地產貸款增速持續放緩。2019年來,房地產行業延續嚴監管態勢,堅持穩地價、穩房價及穩預期的目標,三季度更是提出“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”,房地產企業的融資渠道有所收緊。

??三季度末,房地產貸款余額43.29萬億元,同比增長15.6%,較上月末低0.6個百分點,增速已從2016年底的高點持續平穩回落,與金融機構各項貸款同比增速差值進一步縮小,政策引導效果明顯。未來一段時間,為進一步引導金融機構加強對小微及民營企業、先進制造業、科技創新企業等領域的信貸支持,騰挪信貸資源,遏制房地產市場投機行為,行業調控將繼續保持高壓態勢,包括銀行信貸、信托、海內外發債等融資渠道都將進一步規范并呈現收緊態勢,對房地產貸款增速形成一定程度的制約。

圖3

??四是居民貸款質量進一步改善。三季度來,“房住不炒”的目標進一步得到落實,在保持個人住房貸款合理適度增長的前提下,居民按揭貸款整體有所收緊。受此影響,三季度末人民幣個人購房貸款同比增長16.8%,增速與上月末持平,較上季度末下降0.5個百分點,增速已經連續10個季度放緩,帶動中長期消費貸款也略微回落。

??同時,監管部門和商業銀行加大對個人消費貸款用途監管,遏制違規進入房地產等市場,多因素影響下消費貸款整體增速略有放緩,三季度末同比增長17%,但仍保持在較高水平。

??未來,消費在經濟增長中的拉動作用將更加凸顯,隨著減稅降費、鼓勵消費等各項政策效果的顯現,以及居民可支配收入的提升和消費升級,將對真正意義的居民消費貸款的平穩增長帶來堅實支撐。

圖4

??總體來看,今年來有關部門通過拓寬金融機構資本補充渠道、多次降準及落實差異化考核機制等,支持和引導金融機構加大對實體經濟的金融服務力度。在多項政策的共同作用下,金融機構信貸投放總體保持平穩,信貸結構有所改善。面對經濟下行壓力,未來將依然強調逆周期調節作用,堅持穩健貨幣政策,在保持信貸平穩增長的同時,引導結構更趨改善。

??(連平系交通銀行首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事長,梁棟材系交通銀行高級研究員)

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