美的置業配股融資,意在分散股權增強流動性

孫夢凡2019-12-12 08:34:51來源:第一財經

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??赴港上市僅一年的美的置業(03990.HK),正利用資本市場填補擴張下的資金需求。

??12月11日,美的置業宣布,擬向美的發展控股(BVI)有限公司以每股19.10港元配售最多4000萬股股份,占美的置業現有已發行股本約3.36%,及擴大后公司已發行股本約3.25%。其中包含900萬股選擇性股份,選擇權被授予配售代理中國國際金融香港證券有限公司。

??據悉,此次配售價為每股19.10港元,較昨日收市價折讓約6.83%。配售所得款項總額最多7.64億港元,最少5.92億港元。美的置業表示,擬將所得款項用于業務發展、投資及補充集團一般營運資金。

??此番配股,將有利于該公司改善股權過于集中的局面,同時增厚公司權益,降低負債比率。

??港股市場中,配股是非常快速的融資手段,包括配售舊股、全新股、先舊后新三種方式,美的置業屬于第三種。因配售參與機構的股份沒有禁售期,且配股價有折讓,公司股價會在短時間內受壓。因此消息,美的置業股價于盤前曾跌近5%,此后由跌轉漲,收盤價21.50港元,漲幅4.88%。

??徘徊在千億門口的美的置業,正經歷最關鍵的一年。自去年10月成功赴港上市后,美的置業步入快速上升通道,并于今年瞄準千億目標。今年前11月,美的置業合同銷售金額約909.5億元,同比增長約28.8%,已實現年度銷售目標的90.95%。

??能否緩解規模焦慮,在日益激烈的市場競爭中安全搶灘,對美的置業來說至關重要。對于中等規模房企而言,如果缺乏規模優勢,在資金、土地、銷售等方面都將受到制約。當前大部分銀行白名單在TOP30左右,而美的置業目前處于行業第32位,不進便是退。

??為配合規模提升,美的置業開始調整土地投資方向。此前,該集團多布局國內二、三、四線城市,土地儲備成本不足2000元/平方米。但今年以來,公司加大一二線城市的投入占比,上半年合計新增項目46個,約966萬平方米,以新一線城市和二線城市為主。

??戰略調整與業績壓力,逐步推升美的置業的資金需求。截至2019年9月30日,公司借款余額為566.95億元,較2018年末借款余額452.76億元增加114.19億元,當年累計新增借款占2018年末經審計凈資產296.67億元的38.49%。

??實際上,美的置業融資成本并未處于行業高位。上半年,美的置業加權平均融資成本為5.95%,新增投放融資成本為5.84%。

??上市以來,美的置業有意調整債務結構,截至今年上半年,其低成本的銀行借款及債券融資的占比由年初的62%提升至81%,成本較高的信托融資占比由年初的24%下降至8%,一年內到期有息負債占比由年初的34%下降至21%。

??過去四年,該集團凈負債率一路下降,從2015年的622.1%降至2018年的97%。但截至今年中期,美的置業凈負債率仍達95.6%,高出行業均值91.37%。與此同時,該集團經營現金流連續三年為負,到2019年仍未回正。

??通過配股籌資以優化財務,同時增加股份流通性,成為港股上市房企的熱衷選擇。今年以來,包括華潤置地(01109.HK)、寶龍地產(01238.HK)、時代中國(01233.HK)、建發國際(01908.HK)、融信中國(03301.HK)等均祭出配股計劃,在融資“寒潮”中暫緩生機。

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